Pagina da Preview Biblioteca Digitale--Pagina de «l'Unità-Nuova Serie(PCI)-Nazionale del 1965»--Id 1132196068.

[...] 3 -Venerdì 16 Aprile [...] COMMERCIALE ITALIANA Società per Azioni -Sede in Milano -BANCA DI INTERESSE NAZIONALE -Capitale sociale L. Raffaele [...] si è tenuta giovedì [...] Milano, [...] generale ordinaria degli [...] della Banca Commerciale Italiana [...] del bilancio 1964. Il Presidente [...]. [...] ha dato lettura della [...] del Consiglio di Amministrazione Ignori [...] possiamo trattenerci dal [...] oggi quanto abbiamo "fermato alcuni [...] fa, e [...] che un bilancio non può [...] 11 vario e vivo fluire egli affari di [...] è uno [...] contabile cho ne fissa situazione [...] 31 dicembre e, r quanto utile a certi fini [...] va « spiegato » nel [...] letterale della parola, per [...] cioè, sotto la superficie e [...] delle suo poste, [...] le pieghe e cho cosa [...] entro ogni piega. Dobbiamo [...] perché la voce più [...] del bilancio [...] quella da cui giova [...] le mosse per 11 nostro [...] non risuona In questo [...] non esiste più il [...] cho a fine [...] figurava r un importo pari [...] del nostri mezzi propri alesi. Spiegammo allora, senza [...] le ragioni del nostro Tirso [...] centrale o [...] quello che lo giustificava, [...] di vista degli [...] In generale, sia da [...] « particulare ». E vi [...] oggi, con lu stessa [...] pacatezza, che il [...] delle circostanze ci ha [...] di eliminare questo osso debito. Formalmente, ne siamo lieti r [...] ragioni, fin troppo [...] ma soprattutto per la [...] forse meno ovvia, che per [...] impensata [...] del risconto entro il 1964 [...] a posteriori che le [...] a priori per cui vi [...] erano fondate e [...]. La nostra diagnosi era atta: [...] « stretta » che ci [...] quella scelta era [...] e andava affrontata on con [...] consequenziaria e [...] restrizione del [...] ma con misure transitorio [...] sfruttando quanto fin dove era [...] 1 [...] che assicurano [...] del sistema bancario. [...] da [...] non siteremmo, qualora si [...] circostanze analoghe a [...] del 1963, a valerci ancora [...] volta di questo [...]. Cosi viva era in noi, [...] sto, la coscienza della [...] dell' operazione che [...] parlato di « siero filologico [...] trasfuso nel nostro [...]. Il siero fisiologico on [...] dieta [...] di un organismo sano [...] il nostro. Vi si corre quando un [...] di supplire a una [...] scarsità di sangue. Non che ora al posto [...] siero entrato « sangue » [...] perché sangue di [...] quale e essa sia, è [...] dal [...] propri (e già [...] pasto vi abbiamo detto che [...] e si fa sentire [...] II problema [...] del nostro capitale) [...] a un « umore vitale [...] e cioè aumento della raccolta, che [...] la linfa di [...] il nutrimento [...] della [...] attività, la [...] prima con cui si [...] i crediti. La metafora può essere [...] un passo [...] le aziende che ricorrono [...] banche è « umore [...] detto credito ordinario è « siero fisiologico [...] che supplisce alla scarsità ci « mezzi [...]. Ora questa fusione di [...] imprese continua ad [...] essenziale. SI tratta di [...] fino a che punto le [...] possano indebitarsi in 1 modo, perché [...] come è noto [...] quando il credito ò essere [...] solo [...] il ricorso al mercato 1 [...] esso è sicuramente lito finanziario, o meglio mollare, anzi [...] senz'altro il credito mobiliare ». Ora sta di fatto [...] anno in qua non solo resta Iterata, [...] a [...] dei crediti cari destinati [...] deficienza di mezzi propri [...] aziende, e non semplicette [...] cicli [...] trasfusioni di siero, non [...]. Si può osservare [...] e non [...] certamente noi a [...] che non è questa la [...] propria di una banca di ito ordinario. SI può dire questi Interventi [...]. Ma tant'è: se vuole [...] 11 Lito debole della nostra [...] è necessario perire in [...]. ///
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La questione è essenzialmente [...]. Prima [...] il pericolo era [...] e si è dimostrato [...] maggiore: le banche [...] tratte a finanziare in tota [...] industrie, e quindi ad [...] il controllo, e quindi a [...] le quotazioni di borsa, creando cosi un amalgama pernicioso [...] esplosivo di industria, finanza e credito. Oggi, quel rischio praticamente non [...] il centro di gravità delle banche si è spostato [...] pochi grossi clienti di una volta a [...] e decine di [...] di aziende di ogni dimensione, [...] ha portato a una salutare [...] dei controlli che allontana scalate e aggressioni minori. [...] parte, il problema [...] del mezzi propri delle imprese [...] e per questo, sapendo che il problema esiste e [...] ad esistere, le banche di interesse nazionale, pur essendo [...] che, come [...] holding, non potrebbe non preoccuparsi [...] liquidità delle sue partecipazioni bancarie [...] hanno [...] che organicamente le asseconda con [...] efficacia. Per [...] stessi motivi, ancor più validi [...] una ventina d'anni dalla [...] fondazione, esse debbono volere oggi [...] venga rafforzata, che [...] mezzi [...] consentano di allargare e integrare la [...] attività e di sopperire anche [...] rarità di [...] che affligge il nostro sistema: [...] credito mobiliare ò caratterizzato infatti dalla mentalità di promoter [...] chi lo concede, e, [...] prende [...] di creare o promuovere lo [...] di una data attività economica, [...] i rischi [...] e, quando occorre, 11 controllo [...] fin che non possa rientrare nei suoi soldi con [...] sul mercato del capitali. E torniamo cosi alla [...] di rischio, alla già più volte segnalata [...] mezzi propri ». Non è questa [...] ripetiamo [...] tuia novità degli ultimi [...] costante della nostra economia, ha radici antiche, [...] manifestata [...] secolo in cento modi [...] più marcata impronta nelle deformazioni e trasformazioni [...] e nel frequente ricorso allo Stato perché [...] Iniziative anche [...] cui veniva a mancare, [...] atmosfera finanziaria, [...] per respirare. Ma negli ultimi anni [...] mezzi propri, o di capitali che [...] si voglia, si è [...] accento nuovo, sia perché, nonostante tutto, si [...] rapido il ritmo di espansione della nostra [...] la convergenza di nuove spinte esterne e [...]. Le spinte esterne vengono [...] dal nostro inserimento in un complesso economico [...] più rapido, il che ci impone di [...] capacità produttiva, e soprattutto quella competitiva, al [...] vasta e dinamica area di cui ormai [...] nuovo batte dunque sul rinnovare e innovare. Le spinte interne nascono [...] margini di profitto che consentivano un grado [...] che toglieva [...] e dolente sensazione della [...] propri: erosione cui va portato un rimedio [...] i capitali [...] fino a raggiungere, con [...] sensibilità delle proprie condizioni reali, un più [...] i costi e i ricavi e, di [...] ricostituire adeguati margini di profitto senza né [...] di vendita (altrimenti si perde capacità di [...] scivola verso [...] né incidere sul monte [...] comprime il potere di acquisto e si [...]. Occorre quindi guardare in [...] che è finanziario ma al tempo stesso [...] di tutta la nostra economia, e non [...] fa spesso, dicendo che non è attuale, [...] margini di capacità [...] non utilizzata, e quindi [...] attrezzature produttive non sembrano desiderabili. Questo è un sofisma, una [...] principii. In qualche settore particolarmente [...] avversa della congiuntura può darsi si sian [...] vuoti » che rendono inoperosi macchinari e [...]. Ma guai a generalizzare. Intanto, in molte industrie il [...] margine » tra la produzione [...] e la capacità produttiva teorica [...] tecnica perentoria. In altre importanti industrie, [...] raffinerie di oli minerà li. E tutti sappiamo di industrie [...] almeno una volta [...] devono fermare gli impianti per [...] alla loro pulizia, manutenzione. Ma ci sono altri [...] cui effettivamente si potrebbe uro durre più [...] se [...] domanda facesse girare le [...] e sibilare ruote ed ingranaggi. In questi casi, però, [...] gridano i fatti, che [...] tura produttiva non è [...] in grado di produrre ai prezzi di [...] parte almeno o almeno per il momento, [...] », ossia è, rispetto alla concorrenza, nazionale [...] obsoleta o [...] mal conformata, e quindi [...] rifare: 11 che vuol dire, in definitiva, [...] di [...] investimenti, e che [...] deve fare un nuovo [...] il suo mercato, il ventaglio delle sue [...] clienti, sia [...] alla concorrenza, sia [...] nascere dal nulla, creando [...] è in grado di soddisfare. [...] è tanto netta quanto [...] scorso fra tregua salariale [...] pieno impiego: o [...] e ammodernarsi, o rattrappirsi [...]. Ecco perché non ci [...] di sostenere e di assecondare la crescita [...] delle imprese produttive, ed anche nei periodi [...] vento ci siamo sforzati di [...] lo spirito [...] e di concorrenza, [...] e [...] ad [...] tutte le vele. Solo marginalmente, dunque, il [...] cosi detta congiuntura. Sola in casi ben [...] può dissuadere da [...] investi menti produttivi. Questi sono dettati da [...] po che si fa luce a forza, [...] bassi del ciclo economico. Non bisogna [...] come si fa troppo spesso, [...] difficoltà che nascono da una oscillazione della temperie economica [...] quelle dovute invece a necessità profonde di crescita e [...] sopravvivenza. Questa insana confusione non [...] ad una letale rassegnazione o a un [...] mulini a vento. Nel decennio che sta [...] è svolto in Italia un processo di [...] più profondo e più vasto di quanto [...]. Il pause si è [...] un paese industriale in senso moderno. Ma la fase di [...] e vigorosa, e perciò più cospicua, è [...] meglio etichettata, come « miracolo »; e [...] da spiegazioni e da interpretazioni. Quando il miracolo ha [...] sue logiche conseguenze (in [...] avvicinamento al pieno impiego [...] tra cui revisioni salariali, rafforzamento del sindacati [...] dei partiti di massa, fermenti di [...] è continuata la ostinazione a non [...] capire o a mostrare [...] e si è addossato tutto alla politica, [...] che ghigna e strugge il miracolo. Nel tempo stesso la [...] alla fine del [...] nella economia americana, si [...] Invece [...] sia pure con alterne [...] difformi [...] in parecchi paesi [...] occidentale, ed ha interferito [...] la fase di sviluppo che stavamo attraversando, [...] volta, pur senza cedere, [...] modo confuso e vacillante. Donde il pastrocchio: tutto [...] e gli osservatori, [...] pubblica, gli economisti di [...] in vena di diagnosi « scientifica » [...] stregati, inorriditi dalla medusèa Congiuntura. Il riflesso più nitido [...] sono state le [...] di ordine monetario, le [...] e di deflazione. Come immediata conseguenza, di [...] occasionali ed organiche, si son fatti altrettanti [...] tutto ci si è sbarazzati [...] il peso addosso alla [...] ìe responsabilità. [...] moneta è uno strumento [...] lo sa meglio di chi fa il [...]. Ma appunto [...] di questo mestiere ci [...] sempre di vedere al [...] essa, alla realtà delle cose, ai problemi [...] del consumo effettivi. La moneta è il [...] la pressione [...] economico, ma proprio perciò [...] alla moneta, alle oscillazioni di quella lancetta, [...] pericolo di non [...] bene, o di non [...] movimento concreto [...] il travaglio strutturale che. La suprema garanzia della [...] è il sano e saldo ed equilibrato [...]. Peggio poi, quando al [...] di questi principii si somma [...] di chi non identifica [...] nasce un errore al quadrato. Il caso più caratteristico di [...] moltiplicazione di [...] si [...] in chi. Non si [...] che [...]. Ma [...] c'è di farsi [...] non è onesta « vi" [...] ». ///
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[...] una disponi [...] di risorse monetarie che. Non è vera liquidità perché [...] da [...] del flussi monetari, dalla loro [...] cana [...] che crea ingorghi e pozzanghere, [...] « iniezioni » [...] centrale che, sempre per quel [...] circolatorio, tendono a raccogliersi in idropiche sacche inerti. Omero [...] detta [...] acqua da lavarsi i piedi (Od. ///
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La [...] presenza nelle statistiche prova solo [...] intermittente funzionalità del mercato, e quindi la reale deficienza [...] una reale liquidità. E mancano infatti nel [...] gli indizi sicuri di una scorrevole liquidità, [...] pagamenti al crescente buon mercato del denaro. Alla luce di queste [...] suo corretto significato [...] della nostra raccolta. I depositi e conti [...] sono aumentati da 1. Il numero del depositanti [...] i nostri conti passivi sono ormai più [...]. [...] medio è naturalmente cresciuto, [...] per scaglioni si è mantenuta molto ben [...] scaglioni dei conti correnti hanno registrato aumenti, [...] del conti e nel loro importo. Tutti segni questi di [...] di base della no stra clientela ed [...] maggiore disponibilità moneta ria in tutti i [...] se proveniente più da astensione nei consumi [...] di impiego. Tuttavia sono segni che [...] provocato dal fatto che è ancora piuttosto [...] diminuzione rispetto al 1963) [...] di raccolta [...] da altre aziende bancarie. Mentre noi, guidati dai [...] a fondamento della nostra funzione e che [...] illustrato nei loro vari aspetti, deliberatamente impieghiamo [...] della nostra raccolta (al netto, naturalmente, del [...] e del fabbisogno di cassa calcolato con [...] economicità), altre aziende di credito trovano più [...] tenere presso di noi [...] dei loro fondi disponibili. Esse, per cosi dire, [...] il magazzino », e tocca a noi, [...] certo respinto, né respingiamo questo supplemento di [...] « magazzino », di far lavorare quei [...] nel giro continuo della [...] scambi. [...] questa una di quelle tipiche [...] del sistema [...] generano illusioni di liquidità: illusione [...] non [...] certo, ben conoscendo il carattere [...] di questa componente della nostra raccolta, un vero « [...] patologico ». Non per questo però [...] ripetiamo [...] rifiuteremo la delega di [...] vien conferita, di trovare utile collocazione a [...]. Siamo stati lieti, anzi, [...] in un periodo in cui la formazione [...] di autentica « liquidità » è stata [...]. Ma non possiamo non [...] di snocciolare [...] lira cui abbiamo accennato. Il mercato monetario è [...] 1964 in un giuoco di forze contrastanti: [...] Iato è stato soggetto a tenaci spinte [...] alcune internazionali altre nazionali, [...] alcune create dal meccanismo economico, altre dal [...] dello Stato; [...] è stato sottoposto a [...] sia con I noti provvedimenti riduttivi dei [...] vendite rateali, sia con le restrizioni adottate [...] Banca d'Italia (che però, [...] ancora, non han coartato [...] nostri crediti). Il risultato ultimo di [...] e di freno è stato nel complesso [...]. Si è imbrigliata [...] della moneta e, con [...] dei crediti ottenuti in America, si è [...] contro la lira e si è ottenuto [...] rovesciamento della bilancia dei pagamenti. [...] correttivi sono scattati automaticamente. [...] eccesso di importazioni [...] quando si poteva temere una [...] della moneta, ha fatto seguito, [...] in poi, una loro contrazione [...] accentuata, mentre si consumavano le scorte di materie prime [...] e, nel sospetto di un rallenta mento dell' attività [...] non si provvedeva che assai (diremmo « troppo » [...] cautamente a [...]. Alla migrazione di capitali, sollecitata [...] gli stesti timori valutari, succedeva [...] rientro dei [...]. [...] delle poste [...] » [...] turismo, r. Infine, la nostra bilancia [...] i movimenti monetari compensativi), fortemente deficitaria nel [...] invece più fortemente attiva nel 1964, anche, [...] la cessione a stranieri di qualche importante [...]. [...] son rafforzate le disponibilità ufficiali [...] Banca d'Italia e se ne è immesso nel mercato [...] controvalore In lire. Ma, come è ovvio, [...] non tutto è andato liscio e piano: [...] attraverso attriti anche considerevoli e un certo [...] parti del meccanismo sottoposte a più dure [...]. Era questo il prezzo [...] pagare é che si è accettato ad [...] pagare, anche perché ci si è resi [...] volta fatto il sacrificio, la situazione restava [...] ipoteche debitorie! Un certo diffuso [...] produttiva e la conseguente [...] di accrescimento del reddito na Rionale; le [...] di alcuni settori alle prese cori problemi [...] carattere strutturale, ossia la necessità di aggiornarsi [...] di disoccupazione e di sottoccupazione e il [...] atte [...] malumore dei mercati finanziari [...] postumi della cura cui ci slamo assoggettati [...] forse già i sintomi, della convalescenza. Incoraggianti, anche a questo [...] cifre delle emissioni portate a buon fine [...]. Sebbene il bilancio economico [...] una riduzione degli investimenti del [...] circa, il totale dei [...] si discosta dalle cifre del Per le [...] che ci sia un alimento di cento [...] a 429 miliardi, ma [...] cifra comprende: (a) gli [...] finanziati con emissioni obbligazionarie (I RI, E NI, [...]. [...] netto raccolto sul mercato italiano [...] riduce quindi (429 [...] [43 [...] 40 [...] 125] [...] 221) a [...] miliardi. Le emissioni obbligazionarie offerte [...] un leggero aumento, da 513 a 533 [...] miliardi, equamente ripartito tra Stato e società. Le emissioni continuative, invece, [...] di una cinquantina di miliardi, imputabile interamente [...] di cartelle fondiarie e del Credito Agrario [...] Miglioramento: [...] i maggiori emittenti, le variazioni sono di [...]. Il totale generale del [...]. Se poi si tiene [...]. Il nostro Istituto ha [...] tutte le più importanti emissioni, azionarie ed [...] ogni caso risultati pari alle nostre tradizioni: [...] il [...] o è stato raccolto [...] Sebbene in questi ultimi mesi il mercato [...] segno di maggior vivacità e di una [...] assorbimento, le cifre riportate restano però esigue, [...] modesta (221 miliardi) è quella delle emissioni [...] di quelle che portano [...] mezzi propri [...]. Il mercato va quindi [...] e promosso. [...] da rilevare con compiacimento [...]. Ma è altresì da [...] presto tradotti in legge, e in legge [...] i provvedimenti da tempo allo studio che [...] di investment [...] in tutto e per [...] quelli operanti in altri paesi; e che [...] le norme per [...] in azioni di una [...] delle società di assicurazione siano meno pavidi [...] previsti nella legge del 25 febbraio scorso, [...] un minimo [...] elasticità discrezionale. Ed è da augurarsi [...] e un rinsangua mento al tempo stesso [...] di borsa, che forse pili d: [...] altro elemento contribuirebbe a [...] vivacità . Per riattaccarci [...] del rostro discorso, ricordiamo che [...]. Eppure [...] róso dalle eccezioni regionali [...] finalità fiscale con [...] della cedolare secca, è [...] mito (e, come tutti i miti, è [...]. Ma è un mito [...] pratica, da un lato è di palese [...] regime fiscale organico, adeguato e [...] discriminatorio, e [...] mette la nostra economia [...] di patente svantaggio competitivo di fronte a [...] tra i quali si è restaurata la [...] capitali. Misure precise e ben [...] quindi, e con carattere vorremmo dire « [...] di soccorso e sussidio occasionale, perché certi [...] e « sonniferi », in apparenza di [...] risultano alla lunga inefficaci e più costosi, [...] assai meglio che i generici appelli alla [...]. [...] punto perché generici, e [...] appelli cadono di fronte [...] obiezione che la fiducia, [...] non se la può [...]. Noi stessi abbiamo dichiarato [...] la fiducia in se stessi è alla [...] le altre. Ribadiamo oggi che noi, [...] fiducia in noi stessi [...] e incrollabile. Al nostro orecchio quindi [...] le preci che ritorni la fiducia rendono [...]. Troppo di frequente chi [...] ha soltanto poca voglia di lavorare. [...] questa voglia che bisogna [...] operai, contadini, impiegati e imprenditori, che troppo [...] di passare per « amanti del lavoro [...]. [...] è un pleonasmo: chi lavora, [...] sempre [...]. La misura della nostra fiducia [...] desume [...] dei crediti concessi. Il loro totale si [...] quasi cento miliardi, ossia del [...] circa. Non è poco, se [...] rapporto queste cifre con gli indici della [...]. Ma esse non danno [...] nostro lavoro. Com'è noto, la grande [...] accordati viene a scadenza durante [...] e i crediti sono [...] decurtati o aumentati, secondo i casi. La cifra di fine [...] somma algebrica di tutte queste variazioni. Ma il credito realmente [...] non è la differenza tra i due [...] dicembre, bensì il totale degli accordati utilizzato [...]. Questa è la cifra [...] misura più esatta del nostro lavoro e [...] » che nel 1964 abbiamo fatto [...] del nostro paese. La distribuzione dei crediti [...] è mantenuta così equilibrata che abbiamo voluto [...] risalendo al 1956, per vedere se, nel [...] considerato, emergessero tendenze ben definite. E di fatti, tenuto [...] nel potere d'acquisto della [...] periodo, risulta chiaro un moto a spirale [...] molto uniforme. Gli scaglioni centrali, tra [...] i 250 milioni, hanno mantenuto pressoché invariata [...] oscillante tra II 15 e il [...]. Intorno a [...] costante, troviamo che gli [...] visto le loro percentuali ridursi tanto più [...] basso è lo scaglione. Gli scaglioni superiori, invece, [...] la loro percentuale, e in misura tanto [...] più alto è Io scaglione. Si è svolto cioè [...] trasfusione graduale e continuo dagli scaglioni inferiori [...] e da questi verso quelli superiori, così [...] centrali son rimasti praticamente invariati. In parte ciò si [...] ricordata diminuzione di potere d'acquisto della moneta: [...] cui questo è vero, non è la [...] scaglioni che è variata, ma sono gli [...] han cambiato di valore e di significato [...] metro monetario. Ciò nonostante, peraltro, il [...] descritto testimonia di un accresciuto fabbisogno e [...] indebitamento delle aziende (per [...] esercizio e per lo [...] se ne ha la conferma sperimentale in [...] situazioni particolari). E, in parte, il [...] nuove dimensioni della nostra economia: il che [...] fatto che. Nella distribuzione per rami, le [...] variazioni hanno un ancor più chiaro significato: dipendono quasi [...] o [...] di operazioni particolari, salvo [...] aumento [...] destinata [...] prova del non diminuito appoggio [...] noi prestato a questo ramo fondamentale e oggi particolarmente [...] di aiuto. La [...] dei nostri crediti per zone [...] rivela [...] sensibili: un incremento leggermente più [...] Centrale riflette pochi grossi fidi [...] a-l istituti finanziari aventi la sede sociale a Roma, [...] attivi e presenti in ogni regione della penisola. Queste considerazioni soro rinforzate [...] movimento, che. ///
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Il significato negativo di [...] corretto [...] delle altre cifre, e [...] quella del movimento di conto che. In conclusione, ci son [...] dei grumi meno fluidi, ma nel complesso, [...] 1 nostri « [...] » han « bevuto [...]. Abbiamo dunque lavorato di [...] ne dovrebbe dedurre, avremmo anche dovuto guadagnare [...]. Perché [...] finale è invece rimasto [...] Una prima risposta ce la dà il conto [...]. Le spese di amministrazione [...] quasi otto miliardi, imputabili interamente al costo [...]. Ma cerchiamo di vedere [...] di queste cifre riassuntive. Nonostante la tanto strombazzata [...] del denaro raccolto è risultato leggermente più [...] di percento [...] in media [...] o circa [...] ma si ripetono per [...] della raccolta e si moltiplicano per molte [...]. Si è potuto tuttavia [...] tra interessi medi attivi e passivi perché [...] hanno reso [...] di più in quasi [...] anche [...] 0,20" o circa in [...] e migliore è stato il reddito di [...] del portafoglio valori di proprietà. Ma il saldo attivo [...] è bastato [...] pena a coprire le [...] e a tutto il resto han provveduto [...] provvigioni sul lavoro di borsa, ovviamente diminuiti, [...] e di collocamento e quelli sui cambi. A Ingrossare [...] lordo ha contribuito anche [...] spese di esercizio (in senso stretto, senza [...] su di esso hanno inciso gli accantonamenti [...] incagli, accertati in maggior numero e valutati [...] cautelosa prudenza. Il risultato finale di [...] e meno è [...] netto di soli 5 [...] trascurabile) superiore a quello del [...] ma [...] ai tre miliardi di [...]. Se da un lato [...] profitti ci lascia soddisfatti [...] tanto più che [...] scorso avevamo ipotizzato addirittura [...] « guadagnare di meno » [...] ci stimola a perseverare In [...] di adeguamento organizzativo alla cui preparazione da [...] dal quale, oltre che dal ringiovanimento dei [...] aspettiamo un vigoroso scatto della nostra forza [...]. Anche se in parte la [...] del profitti riflette qualche impaccio funzionale di qualche settore [...] non è questo 11 motivo per rassegnarci a [...] sur place: anzi: bisogna vincere [...] le re [...] e [...] e del nostro conto economico, [...] riprendere con nuova lena il cammino ascensionale. A questo fine potrà [...] programmazione, purché sia programma di lavoro e [...] statistica di agglomerati macro-economici: purché parta dal [...] situazione di singole aziende, settori e comunità, [...] dal « complesso » schiacciando e livellando [...] sia accolta e voluta da tutti i [...] e faccia suo quindi il nostro suggerimento [...] un « credito » che il lavoro [...] capitale con tutte le garanzie di rimborso [...] dito di questa natura e di queste [...]. In altre parole, il [...] non deve essere escogitato e imposto dal [...] deve na-scére dal cuore della nostra economia: [...] Un corsetto ortopedico, sia pure modellato sul torso [...] Belve, [...] ma [...] naturale e razionale delle [...] nostro organismo, riconosciute attraverso la identificazione dei [...] del punti forti della nostra struttura economica, [...] da stabilire se i punti deboli sian [...] congenita e inguaribile, se [...] suscettibili :li qualche efficace [...] poi questa terapia e [...] o farla adottare [...] chi può [...] e per i punti [...] capacità sostanziai, la elasticità e durevolezza, il [...] breve e i lunga scadenza (non il [...]. Insomma, analisi e sintesi [...] delle risorse che ci tengono in vita [...] e ci devono assicurare basi e possibilità [...] e proficuo. Signori [...] di [...] delineato con sufficiente rilievo [...] nella quale è inserita quella della banca. Non abbiamo esposto idee [...] cercato di esprimere [...] quello che richiede [...] delle cose, quali le [...] quali ce le prospettiamo per gli anni [...] quando cioè Signori [...] chiude con un utile [...]. Per noi non esistono [...] Idola fori. [...] tra mezzi propri e [...] su cui abbiamo parti-colarmente Insistito, è per [...] cogente, tanto co-gente e perentoria che non [...] ma vuole [...] attrarre, con le cautele [...] più acconci, il capitale straniero e insieme [...] motivo [...] alla chetichella di ospitali [...]. La via che ci slamo [...] di tracciare non porterà certo [...] come abbiamo accennato or ora [...] a [...] le cose da un giorno [...] non è una via facile, è anzi « aspra [...] forte ». I risultati hanno corrisposto [...] in qualche caso le hanno superate. Gli imprenditori del nostro [...] nel nostro « grappo » un valido [...] più volonterosa [...] cooperazione. Anche 11 Credito Fondiario Sardo [...] attivamente, assecondando con tutte le sue forze [...] cui opera e che richiedo ancora particolare [...]. Signori [...] settimane fa un grave [...] colpiti: è mancato il [...]. Antonio Ernesto Rossi, nostro [...]. Pioniere [...] siderurgica italiana, presidente della [...] e poi [...]. Rossi ci ha fatto [...] della [...] vasta e varia esperienza [...] naturale acume di imprenditore nato. Raccogliamo-ci un minuto in silenzio [...] la memoria. Siete chiamati a eleggere [...] in sostituzione del rimpianto [...]. ///
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Siete anche chiamati a [...] Collegio sindacale. Ha pure approvato il [...] 31 dicembre 1964 ed il proposto riparto [...] della riserva ordinaria a L. Quindi ha eletto nuovo [...]. [...] direttore centrale [...] in sostituzione del [...]. ///
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Antonio Ernesto Rossi. [...] ha inoltre proceduto alla [...] Collegio Sindacale, scaduto di carica per compiuto triennio, [...] uscenti [...]. Angelo [...] presidente del collegio; [...]. ///
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Gaddo Luciano [...]. ///
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Ugo Taba-nelli, sindaci effettivi; [...]. Domenico Bernardi, [...]. Costantino [...] sindaci supplenti. Raffaele [...] a quella di Vice-Presidente [...]. Giovanni [...] ed è stato eletto [...]. Corrado Fran-zi che cessa [...] di direttore centrale e quindi di amministratore [...]. A sensi [...]. Carlo [...] per effetto della [...] nomina ad amministratore, assume [...] le funzioni di amministratore delegato. Altro amministratore delegato rimane [...]. ///
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Fondi presso [...]. Buoni del Tesoro e Titoli [...] Stato o garantiti dallo Stato. ///
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Debitori per accettazioni » Debitori [...] confermati . ///
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Azionisti Conto dividendo Depositi [...]. Conti Correnti e Corrispondenti [...]. Cedenti di effetti per [...]. Accettazioni commerciali . Creditori per crediti confermati [...]. Creditori per avalli e [...]. Partite varie e transitorie Assegni [...] . Risconto a favore Esercizio [...]. Avanzo utili Esercizi precedenti [...]. Utile netto dell' Esercizio corrente [...]. Depositanti di Valori: a [...] L. Cedole su Valori e Partecipazioni [...]. Utili e Provvigioni sui servizi [...] intermediazione e diversi . Reddito immobili . Milano, 15 aprile 1965. ///
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Milano, 15 aprile 1965.